FDC 2017 Annual Report

2 4 f ail t o eff e cti v el y r e pl a c e c urr e nt p ers o n n el w h o d e p art wit h q u alifi e d or eff e cti v e s u c c ess ors. O ur eff ort t o r et ai n a n d d e v el o p p ers o n n el m a y als o r es ult i n si g nifi c a nt a d diti o n al e x p e ns es, w hi c h c o ul d a d v ers el y aff e ct o ur pr ofit a bilit y. We c a n n ot ass ur e t h at k e y p ers o n n el, i n cl u di n g e x e c uti v e offi c ers, will c o nti n u e t o b e e m pl o y e d or t h at w e will b e a bl e t o attr a ct a n d r et ai n q u alifi e d p ers o n n el i n t h e f ut ur e. F ail ur e t o r et ai n or attr a ct k e y p ers o n n el c o ul d h a v e a m at eri al a d v ers e eff e ct o n us. A c q uisiti o ns a n d i nt e gr ati n g s u c h a c q uisiti o ns cr e at e c ert ai n ris ks a n d m a y aff e ct o ur o p er ati n g r es ults. We h a v e a cti v el y a c q uir e d b usi n ess es a n d m a y c o nti n u e t o m a k e a c q uisiti o ns of b usi n ess es or ass ets i n t h e f ut ur e. T h e a c q uisiti o n a n d i nt e gr ati o n of b usi n ess es or ass ets i n v ol v es a n u m b er of ris ks. T h e c or e ris ks ar e v al u ati o n ( n e g oti ati n g a f air pri c e f or t h e b usi n ess), i nt e gr ati o n ( m a n a gi n g t h e pr o c ess of i nt e gr ati n g t h e a c q uir e d c o m p a n y’s p e o pl e, pr o d u cts, t e c h n ol o g y, a n d ot h er ass e ts t o e xtr a ct t h e v al u e a n d s y n er gi es pr oj e ct e d t o b e r e ali z e d i n c o n n e cti o n wit h t h e a c q uisiti o n), r e g ul ati o n ( o bt ai ni n g n e c ess ary r e g ul at or y or ot h er g o v er n m e nt a p pr o v als t h at m a y b e n e c ess ar y t o c o m pl et e a c q uisiti o ns), a n d dili g e n c e (i d e ntif yi n g u n dis cl os e d or u n k n o w n li a biliti es or r estri cti o ns t h at will b e ass u m e d i n t h e a c q uisiti o n). I n a d diti o n, a c q uisiti o ns o utsi d e of t h e U nit e d St at es oft e n i n v ol v e a d diti o n al or i n cr e as e d ris ks i n cl u di n g, f or e x a m pl e: • m a n a gi n g g e o gr a p hi c all y s e p ar at e d or g a ni z ati o ns, s yst e ms a n d f a ciliti es; • i nt e gr ati n g p ers o n n el wit h di v ers e b usi n ess b a c k gr o u n ds a n d or g a ni z ati o n al c ult ur es; • c o m pl yi n g wit h n o n- U. S. r e g ul at or y r e q uir e m e nts; • fl u ct u ati o ns i n c urr e n c y e x c h a n g e r at es; • e nf or c e m e nt of i nt ell e ct u al pr o p ert y ri g hts i n s o m e n o n- U. S. c o u ntri es; • diffi c ult y e nt eri n g n e w n o n- U. S. m ar k ets d u e t o, a m o n g ot h er t hi n gs, c o ns u m er a c c e pt a n c e a n d b usi n ess k n o wl e d g e of t h es e n e w m ar k ets; a n d • g e n er al e c o n o mi c a n d p oliti c al c o n diti o ns. T h e pr o c ess of i nt e gr ati n g o p er ati o ns c o ul d c a us e a n i nt err u pti o n of, or l oss of m o m e nt u m i n, t h e a cti viti es of o n e or m or e of o ur c o m bi n e d b usi n ess es a n d t h e p ossi bl e l oss of k e y p ers o n n el. T h e di v ersi o n of m a n a g e m e nt’s att e nti o n a n d a n y d el a ys or diffi c ult i es e n c o u nt er e d i n c o n n e cti o n wit h a c q uisiti o ns a n d t h e i nt e gr ati o n of t h e t w o c o m p a ni es’ o p er ati o ns c o ul d h a v e a n a d v ers e eff e ct o n o ur b usi n ess, r es ults of o p er ati o ns, fi n a n ci al c o n diti o n or pr os p e cts. Fi n a n ci al Ris ks O ur s u bst a nti al l e v er a g e c o ul d a d v ers el y aff e ct o ur a bilit y t o r ais e a d diti o n al c a pit al t o f u n d o ur o p er ati o ns, li mit o ur a bili t y t o r e a ct t o c h a n g es i n t h e e c o n o m y or o ur i n d ustr y, e x p os e us t o i nt er est r at e ris k t o t h e e xt e nt of o ur v ari a bl e r at e d e bt a n d pr e v e nt us fr o m m e eti n g o ur d e bt o bli g ati o ns. We ar e hi g hl y l e v er a g e d. As of D e c e m b er 3 1, 2 0 1 7, w e h a d $ 1 9. 2 billi o n of t ot al d e bt. O ur hi g h d e gr e e of l e v er a g e c o ul d h a v e i m p ort a nt c o ns e q u e n c es, i n cl u di n g: • i n cr e asi n g o ur v ul n er a bilit y t o a d v ers e e c o n o mi c, i n d ustr y or c o m p etiti v e d e v el o p m e nts; • r e q uiri n g a s u bst a nti al p orti o n of c as h fl o w fr o m o p er ati o ns t o b e d e di c at e d t o t h e p a y m e nt of pri n ci p al a n d i nt er est o n o ur i n d e bt e d n ess, t h er ef or e r e d u ci n g o ur a bilit y t o us e c as h fl o w t o f u n d o ur o p er ati o ns, c a pit al e x p e n dit ur es, a n d f ut ur e b usi n ess o p p ort u niti es; • m a ki n g it m or e diffi c ult f or us t o s atisf y o ur o bli g ati o ns wit h r es p e ct t o o ur i n d e bt e d n ess, a n d a n y f ail ur e t o c o m pl y wit h t h e o bli g ati o ns of o ur d e bt i nstr u m e nts, i n cl u di n g r estri cti v e c o v e n a nts a n d b orr o wi n g c o n diti o ns, c o ul d r es ult i n a n e v e nt of d ef a ult u n d er t h e a gr e e m e nts g o v er ni n g s u c h i n d e bt e d n ess; • r estri cti n g us fr o m m a ki n g str at e gi c a c q uisiti o ns or c a usi n g us t o m a k e n o n-str at e gi c di v estit ur es; • m a ki n g it m or e diffi c ult f or us t o o bt ai n n et w or k s p o ns ors hi p a n d cl e ari n g s er vi c es fr o m fi n a n ci al i nstit uti o ns or t o o bt ai n or r et ai n ot h er b usi n ess wit h fi n a n ci al i nstit uti o ns; • li miti n g o ur a bilit y t o o bt ai n a d diti o n al fi n a n ci n g f or w or ki n g c a pit al, c a pit al e x p e n dit ur es, pr o d u ct d e v el o p m e nt, d e bt s er vi c e r e q uir e m e nts, a c q uisiti o ns, a n d g e n er al c or p or at e or ot h er p ur p os es; a n d • li miti n g o ur fl e xi bilit y i n pl a n ni n g f or, or r e a cti n g t o, c h a n g es i n o ur b usi n ess or m ar k et c o n diti o ns a n d pl a ci n g us at a c o m p etiti v e dis a d v a nt a g e c o m p ar e d t o o ur c o m p etit ors w h o ar e l ess hi g hl y l e v er a g e d a n d w h o, t h er ef or e, m a y b e a bl e t o t a k e a d v a nt a g e of o p p ort u niti es t h at o ur l e v er a g e pr e v e nts us fr o m e x pl oiti n g.